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负利率时代和经济结构转型

利率一直是央行调节经济活动的重要手段之一。金融市场滑向负利率时代是不可避免的 。

美国,澳大利亚,英国10年期的国债收益率低于1% ,并且在不断的下降当中,有望接近负值。法国,德国 ,日本 ,10年期国债收益率已经为负值。3月15日美国将基准利率降到0-0.25%,名义利率接近0,考虑到CPI ,实际已为负利率 。疫情会促使货币环境进一步宽松,加速利率的下滑。

经济结构转型已经是共识,5G、互联网+、物联网 、生物医药为代表的新经济加速 ,它的特点就是高智力投入和资本投入,且风险也很高,所以新经济的驱动一定是股权融资而不是债权融资。

同时 ,传统的高借贷、高投入、低产出的房地产 、旧能源等产业进一步退场 。“固收理财荒”会加剧,以传统产业为基础的非标资产理财的收益率会不断下跌,违约会越来越多 。而且负利率时代 ,长期来看,存款就是赔钱 、买低风险固定收益理财产品也在赔钱。因此资金会被赶到资产市场,进一步支持经济结构转型中大量的直接融资需求。

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